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Maskin:一分PK10为代表的私人数字钱币是值得猜疑的

  新浪财经讯10月18日消息,由北京市地方金融监督管理局、北京市石景山区人民政府和北京金融控股集团有限公司共同主办的“2019中国银行保险业国际高峰论坛”于10月17日-18日在北京举行。会议主题为:转型与创新——踏上中国金融业高质量发展新征程。在对话诺奖:遏制金融脱实向虚,防范化解金融风险环节,诺贝尔经济学奖获得者Eric S.Maskin、华夏新供给经济研究院首席经济学家贾康参与对话。

   Eric S.Maskin表示,相对一分PK10为代表的数字货币,国家货币也承载着同样的功能,为什么需要私人货币呢?中央银行也可以提供数字货币,他们可以提供数字货币,如果想要做的话,但是他们没有这样做。所以,我觉得一分PK10这样的私人的数字货币是值得怀疑的。

  他建议,对私人的数字货币,不管它是什么类型自,我个人觉得中央银行可以提供一些数字化的替代方案,这一点将会把数字货币的价值发挥到最大,我们不应该把希望寄托在私人公司上。

  以下是对话实录:

  贾康:大家好,Eric S.Maskin教授非常忙,能来参加这个高峰论坛,能有这么值得重视的讨论单元,我们先进行一些讨论。我们这个单元的主题是遏制金融脱实向虚,防范划界金融风险,这个现实意义是非常明显的。现实问题的解决,我们作为学者非常看重理论怎么样分析和认识现实,有句老话叫理论密切联系实际。我们首先要观察经验的一些东西,像Maskin这样的理论大家,一定非常关注在金融业发展中间相关的国际经验,我想向教授提出的第一个问题,根据您的了解,在我们今天讨论的金融业要注意脱实向虚这个风险的问题,本来应该是服务于实体经济的,但是出现了脱实向虚的问题,这样的问题在国际经验下您认为可以指出相关的形成原因是什么?如果在总结国际经验的视角上,您是不是可以谈一些您自己认为值得提到的必须注重的形成原因。

   Eric S.Maskin:非常高兴有机会来讨论这个话题,首先我想强调一下这个金融的虚拟化,是否能更加具体一些虚拟化主要指的是什么?

  贾康:在我们了解的世界范围内有影响的一些类似的案例,最近的可以举出的金融脱离了正常的轨道而发生泡沫的虚拟化,最典型的例子是2008年世界金融危机,再早一些当然还有举出很多例子,比如1997年爆发的亚洲金融危机,更早的还可以举出一些案例。这些年中国学者讨论这个问题的语境里面,特别强调金融本来应该把自己的出发点和归宿落在服务于整个实体经济健康发展上面,但是好像在这个危机里面,人们感受到金融有一种自我循环,自我扩张的特点,比如美国的次贷危机,比如以无抵押方式取得住房贷款,比较普遍的证券化,然后又衍生工具化,最后变成链条的断裂,就是脱实向虚,自我循环,自我扩张,自我膨胀,这样的案例我相信教授一定非常重视,大概指的这样的一些事情。

   Eric S.Maskin:我来解释一下,从经济学家的角度,为什么2008年金融危机发生了,大家应该记得2008年的金融危机,在数百年之前是最近的一次主要的金融危机,所有这些金融危机有一点共同之处,就在于往往是这个杠杆率太高了,为什么叫杠杆率特别高呢?我在这里所讲的杠杆率是指银行,或者是其他的非银行金融机构,他们在提供贷款方面往往是把钱贷给创业者或者企业家,并不仅仅是把银行自己的钱投到贷款过程当中,是借来的钱被贷了出去,通过这种杠杆的方式来进行放贷,这是很短的一个版本。我再解释一下更多的细节,首先我想强调的是在现代世界,金融毫无疑问发挥了非常重要的角色,现代世界很大程度上的进展是由企业家、创业者推动的,他们有新的想法,他们想帮助我们不断推进社会的进步,通过他们所投放到市场当中的产品和服务,通过这样的方式推动整体社会的经济进步,企业家们并没有足够的资金来做到这一点。所以,这也是为什么金融行业非常的关键,我自己想说“银行”这个词,用“银行”暂代所有的金融机构,就是对创业者提供资金的金融机构,他们给企业家提供资金支持到这一点,也会对企业家的观点进行一定的评估,看看哪个企业家的观点是好的,哪些是没有价值的想法,会给好想法的企业家进行投资,这就是故事的一部分。但是对银行来说,他们并不总是有足够的自有资金来去投资,把资金提供给企业家,所以对银行来说,需要去从其他银行那里去拆借,从其他投资者那里募资,通过放贷的方式给企业家提供资金支持。这就是为什么我提到“杠杆”这个词,其实是可以发挥良好作用的,促进经济增长,因为可以使银行通过杠杆的方式去放大它的能力,支持更多的企业家。同时,杠杆对银行来说也有好处,银行能够放大自己的放贷能力,尽可能的追求更多的投资回报,相比于在没有杠杆的情况下。但是杠杆也有负面的影响,我们看到银行放贷的时候有一定的风险,在于最后这个放贷会有回报,但是有些情况下连本都收不回来,银行应该承担一定的风险,但是如果一个银行在放贷的时候使用的是杠杆,用借来的钱去放贷,借来的钱最后又没有办法收回来,不光是放贷的银行会陷入麻烦,因为无法去偿还其他银行的这些拆借的资金,其他银行可能也会陷入资金问题。从这个角度来说,会产生一个所谓的锁链效应,就是最初的借款方出面了问题,借钱给这个借款方的也会出现问题。由于这个杠杆的原因,整个金融体系可能会处于危险当中,甚至对很小的实体经济的行业,甚至给很小的实体经济的行业来提供服务,都会出现这种风险。所以,在2008年金融危机的时候,主要是房地产市场出了问题,由于杠杆率,我们看到房地产市场影响到了整个企业市场,最后影响到了美国经济,从这个角度来说,当一个银行通过杠杆方式放贷的时候,不会去考虑是否会出现体系性的风险,不仅仅是家银行本身会处于麻烦当中,其他银行也可能进入非常危险的境地,从一定角度来说,银行不可能为这个影响负责任,如果想预防这种金融危机的发生,必须要有适宜的监管。

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